顶部的时候，你感受到的风险很小，而真实的风险却是最大的。
芒格曾经幽默地说过，做投资其实很简单，就是从那些悲观的人手中买过来股票，然后卖给那些亢奋的人。这句话让人们明白了道理，但实际操作起来却不容易。很多人的仓位管理仍然是倒三角形的，即在市场低点时仓位最低，在高点时仓位最高，这就是基金魔咒产生的原因。
在市场低位时，很多人不愿意购买基金，尽管基金经理表示现在是个好时机，好的股票比比皆是，价格都很便宜。但大家却不愿意买基金，甚至基金经理为了应对赎回而被动卖出优质股票，心里非常不情愿，但还是不得不割肉，因为有赎回需求。而等市场涨到最高点时，基金经理觉得股票已经很贵了，提示风险，然而很多投资者却涌入市场，新基金一天卖出100亿甚至1000亿。这样就出现了高位建仓，导致很多投资者发现基金净值上涨，结果自己却亏损了。因为你在市场低位时仓位低，在市场顶点时仓位最高。所以，基金魔咒的出现实际上就是你在仓位管理上属于倒三角形。
在之前，给大家讲过八个字的要诀，就是“人弃我取，人追我弃”，做逆向投资。在市场最低迷的时候，大家对股市的态度变得非常恐慌，对于股市的前景感到非常担忧。而等到市场涨到高点时，很多人变得非常亢奋，甚至一些平时很少联系的亲戚也开始打电话询问推荐的股票和基金。在这个时候，你需要考虑是否应该获利了结离场。因为A股市场中，散户投资者占绝大多数，所以很容易受到羊群效应的影响，受到大数定律影响，这样的规律可以说是经常出现的。
太阳底下没有新鲜事，每一轮牛熊转换都是一样。在具体的投资上，很多人很难克服贪婪和恐惧的弱点，在别人恐惧的时候，他们更加恐惧，在别人贪婪的时候，他们更加贪婪。正是因为这样，很多投资者在A股市场亏损了。所以在当前市场整体低迷，很多好股票被错杀的时候，反而要克服恐惧的心理，克服羊群效应的影响，客观地看待当前市场的机会。在很多投资者不愿意入场的时候，你反而要保持一定的仓位。因为在市场低位没有仓位，实际上同样存在风险，你可能会错过下一轮行情。
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