期债务周期。”
大家表现出异常的热情，连“睡神”卫络亦打起精神勤快地翻起书。
看几个学生准备就绪，钱教授接下去讲道：“课上讲过生产率古来有之，而短期债务能让人短期内透支你未来的收益，借贷到还款自然形成短期债务周期。长期债务周期则由每一个个人、企业、政府组成，时常能达百年左右。”
周旬对照书本，等于温习了一遍过去的上课内容。
“借贷让消费超过产出，若社会上借贷成为主流，那么价格必然上长，为了扩张或只是维持都需要超过前一个周期的借贷额。如此下去伴随经济增长的必然还有债务。”钱教授敲黑板，“当还债时，消费低于产出，甚至压力过重还不上钱形成坏账。简单来说美国的危机由此而来。”
课堂上难得形成齐刷刷记笔记的情景。
钱教授喝口茶道：“还债使支出减少交易下降，形成通货紧缩，再进一步是经济衰退。通常情况下，各方削减支出、违约重组减少债务、贫富两者的再分配看似能减少债务，但实际上这样做的阻力非常大，后果也可能导致经济步入萧条。所以很多政府在面临决策时往往选择看似简单的方法——发行货币。”
钱教授拿起粉笔举了个近似的例子：1921年美国政府开始下调贷款利率开启8年货币宽松周期。1929年美国大萧条开始。1933年罗斯福上任美国总统。“1929年时的美国是金本位时期，决策者无法自由印钞，否则将促使美元换黄金。到1933年美国政府换届暂停黄金出口大量印钞。”
“周旬，你觉得印钞方案怎么样？”
伴随钱教授的点名，周旬茫然：“教授，我不知道。”
钱教授越过周旬，见有几人同样一头雾水，便点名：“张惠怡你来介绍一下美国大萧条。”
“好的，教授。”张惠怡清脆的声音道，“第一次世界大战后，战时经济陷入停顿大量归国士兵失业，幸运的是一战后美国由借钱的债务国变成战胜国、战败国的债权国，黄金、金融中心向美国转移，美国政府为振兴经济下调贷款利率，战后大量科技用于民用，国家进入井喷式发展。”
讲到这里，周旬才刚明白点1921年美国为什么要下调利率。张惠怡看眼教授，见教授认可她继续讲下去。
最新网址：xiashukan.com