般在 15-20 倍。
也就是说，如果一个公司每股收益 1 元，那么它的合理价值就应该在 15 元-20 元。
新兴经济体，像中国，因为具有较好的发展潜力，
上市公司利润增长率比较高，市盈率水平会高一些。
但中国股市的市盈率最终也会向成熟市场看齐。
但是也不是一概而论，快速增长型公司股票市盈率是可以高一些的。
随着 A 股新股发行的节奏加快，很多中小股票更是从高高的估值腰斩再腰斩，而且也将成为常态。
这个时候，与时俱进就非常重要的。
只有在买股票足够便宜或者低估，方能提高我们的安全边际，
不至于使我们的资产使劲缩水。
格雷厄姆曾指出：无论你在数学方面，财务方面有多深的造诣，
如果你不能控制自己的情绪，还是无法从投资的过程中获利。
格雷厄姆为了更好地描述情绪对投资的影响，编着了着名的“市场先生”寓言故事。
“市场先生”寓言故事说的是：
“你想象市场报价来自于一位特别热心的朋友名叫市场先生，
市场先生每天都会出现，报出一个他即会买入你股权也会卖给你他的股权的价格。
即使你优秀的上市公司拥有非常稳定的经济特性，
市场先生的报价也不会稳定，因为市场先生随心所欲。
有时候他心情愉快，只看到对企业有利的因素，这时他会报出非常高的买卖价格。
有时候他情绪低落，只看到对企业不利的因此，这时他会报出非常低的价格。
证券分析的目的并不是要确定某一证券的内在价值到底是多少，
而是只需搞清楚其内在价值是否足够。
很多价值被低估的股票后，不一定会涨，股价也有可能继续大跌。
股票投资不就是要购买价值被低估的股票吗？
这个时候市场先生的理论还可以用吗？
只有买的便宜，才能在便宜卖的时候还能赚钱。
股市的不确定，波动大是主旋律。
便宜买入股票才是硬道理，价格足够便宜，
才能避免我们在高高的山顶上站岗。
买进好的公司，股价低估，筹码便宜，我们才有足够的信心和勇气来穿越牛熊。
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