公司内部资源整合十分必要。
[债务转股，资产甩卖]
三，减债纾困，债转股是个好办法。股东和债权人各退一步达成共识，实现共赢。
1，纾困方案，债打折转股，市值一夜翻倍。
2020年3月30日，作为破产重整计划的一部分，进行了资本公积金转增股本，10股转9.5股，共计转增股份为2，646，786，071股，股本从2，786，090，601变成5，432，786，672股。
转增股份的价值按转增日股价8.5元计算，价值约为225亿元。按照方案的以股抵债的价格13.1元和折算比例68%来计算，相当于纾困资金约500亿元。
2，债转股的成本效益分析
目前St盐湖三季报显示所有的债务约546亿元，净资产约为181亿元，资产总额727亿元。股本总额约27.86亿股。
转增后股本变为54.33亿股，以股清偿债务后净资产则变成约680亿元，每股净资产从5.25元变成12.51元了，与债权人折股价13.1元相差不大。
3，股东大部分为国字头，股东对St盐湖的未来给予信心和厚望，同时也给予大力支持。
我们再看看St盐湖重整前的前九大股东：
N1、青海国资投资管理有限公司7.53亿股；
N2、中国中化集团有限公司5.72亿股；
N3、中国信达资产管理有限公司1.74亿股；
N4、广州华美丰收资产管理公司4452万股；
N5、王一虹4342万股；
N6、中国华融资产管理有限公司2278万股；
N7、中国长城资产管理有限公司2599万股；
N8、北京华北电力实业总公司1775万股；
N9、社保六o四组合1532万股；
前十大股东累计持有16.9亿股，占总股本的60.65%。
纾困转增股本后前六大股东变成如下：
N1、破产专用账户12.2亿股(已执行14.27亿)；
N2、青海国资投资管理有限公司7.53亿股；
N3、中国中化集团有限公司5.72亿股；
N4、国家开发行4.02亿股(新进)；
N5、邮政储蓄青海分行3.47亿股(新进)；
N6、中国银行青海分行2.83亿股(新进)；
新进股东为债转股，其成本价估计为13.1元至19.3元之间，因为打折的比例不同，导致成本不同。
前十大股东持有35.77亿股，占65.83%。
4，近期股东人数的变化情况，说明二级市场是看多倾向。
股东人数呈不断减少的趋势，从2019年12月的6.85万人到2020年3月20日的5.92万人，看来还是有人看好重整方案和公司未来的发展。可以看看它的长期趋势和近期表现，这一部分下面说。
[重整疑问]
1，目前通过并实施以转增股份26.47亿股份，转增登记时股价8.5元，新增股份价值约225亿元，按清偿方案折算率68%，折股价为13.1元，大约可以清偿500亿元债务，债务困难和合同纠纷解决了，可为什么还要变卖资产呢？
2，从2020年1月11日业绩预报来看，资产包账面价值约575亿元，评估后约255亿元，减值320亿元，减值率达55.65%，是不是575亿的资产包按清算价格评估的？每年营业收入超过150亿，资产真没有价值了吗？难道原始入帐不够准确？
3，还有这255亿元的资产包，30亿元都没有人报名竞买，如果真30亿元出售575亿元的资产，账面亏损可就是545亿元了！相当于575亿元打0.5折？整个价值700亿元的盐湖钾肥谈笑间就没了！
可是700亿元资产包中有固定资产493亿元，在建工程88亿元！我们不知道这575亿元中具体是什么东西？如此出卖，有些看不懂。
[重整后变化]
其实2020年一季报显示，
收入37.24亿，去年41.53亿，平稳中微降。
成本27.25亿，去年43.00亿，大幅度减少。减少的原因是：销售费用减少约800万，管理费用减少7300万，研发费用减少2180万，财务费用减少万，资产减值损失减少万。所以营业利润增加10.8亿元。净利润增加10.96亿元。
主要指标，重整前后变化：
每股收益-0.1元变0.14元，
每股净资产5.37元变-2.03元，
每股公积金3.40元变4.92元，
未分配利润0.21元变-8.15元，
每股现金流0.39元变0.04元，
股本27.86亿股变54.33亿股，
……
[结束语]
公司也表示：“会争取恢复上市，公司司法重整完成后，将会进一步做强做优现有的主营业务，同时也会科学培育新的业务增长点，将重点在钾、锂产业加大研发投入，以优质的电池原料碳酸锂为补充性业务等等。”
虽然，在股票停牌之前，有大量资金进场抄底，其中包括外资新进超8000万股，对于超过几十亿的大盘股，股东人数不足6万人，以及重整后新进的股东大多是银行，看来重新上市希望不小。毕竟，公司在其行业当中的实力也是不可小觑的。
但是，从一季报来看，经营上没有发生大的改变！不知将来会怎样？
注册制实行后，不是所有St都会退市，风险投资，研究基本面才是正道！
笔者在文中没有直接说出St盐湖的投资价值，只是暗中透露一点而已。这类文章不可能把话说得太明白，有误导投资者的嫌疑。不过，聪明的投资者应该可以嗅到机会的！
事情已经过去了，其实笔者当时要表达的意思就是，现在St盐湖只有8.5元，恢复上市后很可能会超过20元，让所有债转的股东看到希望！证明这一次破产重整是非常成功的！
下一章节，笔者将从盘面分析着手，如何分析盘面信号？如何制定计划？如何完成建仓的？最终买进多少股票？又在什么情况下完成清仓退出大赚40亿元的？
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