一、引言
在金融交易的历史长河中，杰西·利弗莫尔犹如一颗璀璨的明星，他的交易智慧宛如一座灯塔，为后世的投资者照亮前行的道路。“不在第一次回升时买进，也从来不在第一次下跌时卖出”这句名言，恰似一把神秘的钥匙，似乎隐藏着打开稳定盈利之门的密码。深入挖掘其内涵，对于在股市以及其他金融市场这片波涛汹涌的海洋里航行的投资者而言，意义非凡。这不仅是一种交易策略，更是一种对市场规律深刻洞察后的哲学性总结。
二、第一次回升与第一次下跌的表象与本质
（一）第一次回升
1. 表象
- 在股市这个充满变数的舞台上，第一次回升就像一场短暂的曙光乍现。当股价如同一个疲惫的行者在一段漫长的下坡路（下跌趋势）后，突然出现了向上的步伐，这就是我们看到的第一次回升。从图表上看，那是一条原本向下延伸的线条突然有了向上弯曲的部分，仿佛是黑暗中闪现的一丝希望。
- 例如，想象一只股票就像一艘在风暴中飘摇的船，由于诸如公司业绩预期不佳、宏观经济环境如同乌云密布般带来短期压力，或者整个行业都像遭遇寒流一样处于调整期，股价一路下跌。这时，突然出现了一些看似积极的因素，就像远方飘来的一缕微风。也许是一则未经证实却很诱人的利好消息，就像海上看到的一个可能是陆地的幻影；或者是短期技术指标像船上的简易导航仪显示出了改善的信号；又或者是市场整体情绪像船员们突然高涨的士气一样有了短暂的回暖。于是，股价开始上涨，成交量可能也像船帆鼓起的程度一样有所放大，这就给投资者带来一种股价即将像转舵后的船一样反转向上的错觉。
- 对于那些初涉股市这片汪洋大海的投资者来说，这第一次回升就像海面上漂浮的宝藏，极具吸引力。他们看到股价从下跌转为上涨，就像看到溺水者突然抓住了救命稻草一样，满心以为危机已经过去，股价即将开启一轮像顺风航行般的上涨行情。然而，这往往只是表面现象，背后实则隐藏着犹如海底暗礁般复杂的市场动态。
2. 本质
- 从本质上讲，第一次回升可能只是市场这个巨大的生态系统自我调节的一种短期反应，就像人体在生病后的一次短暂回光返照，或者是超跌后的一种自然反弹，如同被过度拉伸的弹簧短暂恢复形状。市场是一个由众多因素相互交织、相互作用的复杂动态系统，股价的下跌往往是多种因素像绳索一样共同拉扯的结果。这些因素不会因为一个小小的积极因素就像一阵微风无法吹散浓厚的乌云一样立刻消失。
- 比如说，一家公司的经营状况就像一艘船的船身状况，可能是长期积累的问题导致其经营不善。虽然出现了一个短期的利好消息，就像在破船上临时补上了一个小漏洞，但这并不能从根本上解决公司的核心经营困境，如高额债务像船底的大洞一样不断漏水、市场份额的持续流失如同船帆被一点点撕裂等。
- 此外，在市场参与者结构这个层面上，第一次回升可能是由一些短期投机者或者“抄底”者的买入行为推动的。这些投资者就像一群看到鱼群就蜂拥而上的小渔船，他们可能并没有像经验丰富的老渔民那样对股票的长期价值进行深入分析，只是基于短期的价格波动和情绪进行操作。他们的买入就像往平静的湖水里扔了一块石头，可能会暂时在水面上激起涟漪，推动股价回升，但一旦后续缺乏持续的买盘如同没有后续的风来推动船帆，或者市场情绪再次转向像风向突然改变，股价很可能会重新下跌，就像那艘没有持续动力的船又开始随波逐流。
（二）第一次下跌
1. 表象
- 第一次下跌则像是在股价上涨的晴空万里中突然出现的一片乌云。股价在像火箭升空般连续多日或数周的上涨后，突然像遇到了空气阻力一样，出现一根阴线，或者像飞机开始降低高度一样连续几天股价走低。例如，一只热门股票就像一艘备受瞩目的豪华邮轮，由于市场对其新产品的预期就像对邮轮上即将举办的盛大宴会的期待一样而价格不断攀升，吸引了众多投资者像乘客一样的买入。
- 但当市场上出现一些负面传闻时，就像邮轮上突然传出有安全隐患的消息，如产品可能存在技术缺陷就像邮轮的发动机可能有故障，或者竞争对手推出了类似的更有竞争力的产品就像另一艘更豪华的邮轮出现抢走客源一样，股价就可能出现第一次下跌。这时候，股价的下跌可能伴随着成交量的放大像船上乘客惊慌失措地奔跑，或者缩小像乘客们默默担忧不敢声张，投资者往往会感到恐慌，尤其是那些在股价上涨过程中跟风买入的投资者，他们就像那些没有主见只是跟着别人上船的游客一样。
- 对于这些投资者来说，第一次下跌就像晴空霹雳，打破了他们对股价持续上涨的美好预期，就像原本期待的完美旅程突然出现了危机。他们看到股价下跌，往往会担心自己的利润像船上的财宝被海水冲走一样化为泡影，或者遭受更大的损失，从而产生像船员们急于弃船逃生一样强烈的卖出冲动。
2. 本质
- 本质上，第一次下跌可能是市场正常的获利回吐或者短期的情绪波动导致的，就像在一场盛宴之后，一些宾客开始离场，或者是人群中突然传来一阵小恐慌。在股价上涨过程中，随着股价不断升高，部分投资者的获利空间逐渐增大，他们就像满载而归的渔夫想要先把一部分鱼卖掉换成现金一样，可能会选择卖出部分股票锁定利润，这就会导致股价的下跌，就像从船上卸下一部分货物会让船身变轻下沉一样。
- 而且，市场情绪是非常敏感的，一个小小的负面消息可能就会引发投资者的恐慌情绪，就像一点小火星就能点燃干草堆一样。即使这个消息可能并不会对公司的长期发展产生实质性的影响，就像那点火星也许并不会真的烧毁整个农场，但却能让市场上的投资者像农场里受惊的动物一样慌乱。
- 同时，第一次下跌也可能是市场主力或者机构投资者的一种策略性操作，就像大船的船长为了某种目的而调整船的航向。他们可能通过制造股价的短期下跌来清洗浮筹，即让那些意志不坚定的投资者像晕船的乘客一样卖出股票，以便在更低的价位像在浅滩上重新装载货物一样重新吸纳筹码，为后续的股价上涨做准备。
三、不遵循此原则的风险
（一）在第一次回升时买进的风险
1. 被套风险
- 如果投资者像一个急于寻找避风港的水手在第一次回升时就匆忙买进，就很可能会面临被套牢的风险，这就像在海上误把海市蜃楼当成真正的岛屿而停靠，最终发现自己被困在一片虚无之中。如前面所述，第一次回升可能只是短期反弹，并非真正的趋势反转。一旦股价重新下跌，投资者就会发现自己买入的价格过高，就像在高价买下了一艘外表华丽但实际有很多问题的船。
- 例如，在某只股票从50元像从高峰滑落一样下跌到30元后出现了第一次回升，投资者在35元时像看到一点希望就迫不及待地买入，认为股价会继续上涨。但如果这只是一次超跌反弹，股价随后可能会像再次遭遇风暴一样再次下跌到25元甚至更低，投资者就会被套牢在35元的价位上，面临较大的账面损失，就像船被困在浅滩，难以脱身。
2. 误判趋势风险
- 在第一次回升时买进容易误判市场趋势，这就像在大雾中仅凭一点光亮就判断方向一样危险。市场趋势的形成是一个复杂的过程，需要像航海时综合风向、洋流、星象等多个信号的确认。仅仅依据第一次回升就判断股价将进入上涨趋势是非常草率的，这可能会使投资者陷入错误的交易方向，就像在没有准确地图的情况下盲目航行一样。
- 投资者可能会因为多次在第一次回升时买入随后又下跌的股票，就像多次在错误的港湾停靠后又遭遇危险一样，而逐渐失去对市场趋势判断的信心，在真正的上涨趋势到来时反而不敢买入，就像曾经被假灯塔误导后对真正的灯塔也产生怀疑一样。
（二）在第一次下跌时卖出的风险
1. 错失盈利机会
- 在第一次下跌时卖出可能会使投资者像一个过早跳下寻宝船的冒险者一样错失盈利的机会。如果股价的第一次下跌只是正常的获利回吐或者短期情绪波动，那么在卖出之后，股价可能会像重新扬起风帆的船一样迅速恢复上涨。
- 例如，一只股票从100元像乘坐上升电梯一样上涨到120元后出现了第一次下跌，投资者在115元时像听到一点风声就恐慌卖出。但如果这只是由于部分投资者获利了结导致的短期下跌，随后股价可能会像加足马力的跑车一样继续上涨到150元，投资者就因为过早卖出而错失了35元的潜在盈利空间，就像错过了藏在船底暗舱里的宝藏。
2. 交易成本增加
- 频繁在第一次下跌时卖出还会增加交易成本，这就像在海上频繁停靠不同的港口会消耗更多的燃料一样。每次卖出都涉及到交易手续费等成本，如果投资者因为短期的股价波动而频繁卖出，这些成本会像船底的小漏洞不断渗水一样不断累积，侵蚀投资者的利润。而且，频繁的买卖操作还可能导致投资者在市场波动中像在没有指南针的海上迷失方向一样，无法形成稳定的投资策略。
四、遵循此原则背后的交易逻辑
（一）确认趋势的完整性
1. 对于上涨趋势
- 在股价上涨趋势中，不被第一次下跌所迷惑而卖出，有助于确认上涨趋势的完整性，这就像在长途航行中不被一阵逆风所吓倒而继续保持航向一样。真正的上涨趋势通常是由一系列的上涨和适度的回调组成的，就像海上航行会遇到顺风和逆风交替一样。第一次下跌可能只是上涨过程中的一个小插曲，是市场正常的调整，就像航行中的小风浪。
- 如果投资者能够像经验丰富的舵手一样耐心等待，观察股价在第一次下跌后的表现，如是否能够在某个关键价位获得像礁石一样坚实的支撑，是否会再次出现上涨并且突破前期高点就像船是否能越过前方的障碍并继续前行等，就可以更好地判断上涨趋势是否仍然持续。例如，一只股票在上涨过程中出
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